无边落木萧萧下，不尽长江滚滚来

上周四，钢联公布了截至8月8日当周的产销存数据，有点出人意料之外，主要在需求数据上。

螺纹钢周产量168.54万吨，较上周减少29.21万吨，降幅14.77%；螺纹钢厂库185.02万吨，较上周减少6.13万吨，降幅3.21%；螺纹钢社库535.13万吨，较上周减少16.09万吨，降幅2.92%；螺纹钢需求190.76万吨，较上周减少24.86万吨，降幅11.53%。

截至8月8日当周，螺纹钢产量连续第六周下降，厂库连续第二周减少，社库连续第五周减少，需求连续第四周减少，螺纹供需均处于历史低位，库存下降22.22万吨至720.15万吨，处于近五年来的低位。

热卷方面，周产量减少19.89万吨至303.56万吨，产库减少3.33万吨至88.48万吨，社库增加8.38万吨至8.38万吨，需求大幅减少22.79万吨至298.51万吨。

热卷产量大幅下降的同时，需求也大幅下降，厂库比较正常，但是社会库存处于近五年来的高位。

与此同时，热卷产量下降接近20万吨，可以看到钢厂终于开始主动进行供给侧调整。

螺纹钢周产量创2015年以来单周最低水平，热卷产出同样降幅明显、录得近五年同期新低。钢企减产力度加码除了继续印证淡季弱需求这一现实外，同样增加了炉料端需求走弱的预期。

螺纹钢需求下降24.89万吨，热卷需求下降22.79万吨，与找钢网数据相比，需求数据值得怀疑，找钢网建筑钢材需求减少12.1万吨，热卷只减少3.27万吨。

最近三个月以来，钢联数据和找钢网数据几乎一致，这一周不知道发生了什么？预计周一钢联将会给出一个合理解释，周一晚上的直播我们再来说说到底发生了什么。

三季度是钢材市场传统淡季，此前二季度所谓的旺季也因为受价格下跌影响，特别是热卷没有得到有效的去库力度，所以淡季只会加重钢材市场矛盾。

7月下旬钢厂减产消息出台时，一定程度上是有利于市场运行的。从目前统计的减产范围来看，全国多家钢厂减产、检修、已形成较大规模。从影响角度来看，供应端减量，对钢材市场起到一定利多效应。

从供需角度来看，供应端减量进而带动库存下降，但是，最近一周钢材市场主要矛盾再次向终端需求释放靠拢。

部分市场旧国标螺纹钢出货缓慢，价格打进了2字头，这对国内建筑钢材市场产生了心里上的震动，也影响了市场情绪。

同时，上周公布的钢材出口数据也大幅下降91万多吨，市场预期热卷等板材出口将减少，从而无法支撑目前的高产量和高库存，造成板材类产品补跌。

上周四，河北唐山地区主流钢厂计划对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，自2024年8月10日0时起执行。这也是焦炭市场开启的第三轮提降，因近期钢厂检修增多，预计本轮提降能够顺利落地。

此外，新加坡铁矿石掉期指数再度跌破100美元，市场担心负反馈到来。部分区域贸易商风险事情频发，对市场运行也形成一定影响。外盘铁矿石能否站稳100美元关口，成为市场关注的焦点。

对于我们来说，密切关注铁矿石动向，是观察钢材市场转向的标志，上周初铁矿石已经做了一个假动作，接下来就看它什么时候有真动作，预计还要等到铁水产量由下降转为上升之前。

钢厂由于亏损加剧，减产检修的意愿将在8月份前半段变得更加强烈，库存继续下降已是大概率事件。另一方面，在新、老国标切换周期内，市场更愿意以价换量，主动加大老国标的出售力度，这为库存的加速去化提供了动机。

对于老国标资源的消化问题，市场不必过分担忧，更不必过分解读，据跟踪调研日度高频数据来推算，钢厂库存销售天数为7天左右，社会库存销售天数为14天左右，意味着，在所有钢厂同时停止生产老标后的21天，老标库存可以消化完毕。

按区域钢厂全部同时停止生产老标测算，去化难度由大到小排名为东北、西南、华北、西北、华中、华南、华东，最长的28天之多，最短的只需要10天。

当前钢材市场担心主要有两个方面：一方面是市场低价资源不断，尤其是华南建材有一线钢厂价格低于二线钢厂价格；此外还有地区的价格明显低于全国平均价，临近区域价差高于正常价差100元以上，这是有低价抛货的情况。

另一方面的担忧来自卷板的高库存，目前，广东乐从钢铁世界热卷库存总量已经突破106万吨，创下历史新高。

目前来看，国内钢材市场将受到宏观政策落地预期增强、钢厂供给逐渐收缩、市场成交持续萎缩、成本支撑继续转弱等多重因素的影响。

由于钢厂处于大幅亏损状态，同时台风、极端高温等天气不断地相互交替侵扰，室外施工受到了严重的影响，使得钢材市场成交持续萎缩，国内钢市正面临供给和需求皆快速收缩的局面，而钢厂产能释放也受到需求收缩与亏损加大的双重影响。

从目前市场运行情况来看，本周钢材市场具有较大的不稳定性，这是基于资金、情绪以及外围因素和政策扰动，和疲弱的钢材市场需求叠加在一起引起的，而且到了移仓换月阶段，市场会比较敏感。

短期来看，亏损加重加大了钢厂减产和稳价的力度，但市场的供需矛盾、现实的困境，仍需要时间化解。

周六，唐山迁安地区钢坯出厂价格再次下调30元/吨，报价3040元/吨。逼近3000元大关。从侧面反映出钢厂也面临资金紧张和出货难得问题，这种困境短期内还无法得到有效的解决。

从未来的供应和需求预期来看，8月下旬到9月初，建筑钢材可能面临结构性短缺，即使考虑到建筑钢材复产可能比较快，但钢厂利润修复慢，尤其是电炉钢厂复产积极性应该没有那么高，市场可能很快出现缺规格或者缺货现象。

总体而言，对于钢材市场，8月份是有转机的一个月份，随着市场对老标库存消化的提速，信心的扭转，以及供需关系的再转好，8月下旬钢材市场将扭转颓势。

钢贸商在时间和库存比例上，需要控制好节奏。目前现货的下行空间仍然有限，钢市行情越是纠结，越需要耐心等待。