入夏南方电力供应紧张，黑色商品供应存隐忧

时间：2021-06-01 来源：坤德钢板网

摘要：入夏南方电力供应紧张，黑色商品供应存隐忧

美国总统拜登5月29日提出了6万亿美元的2022财年预算计划，该财年预算规模创下近年来的新高，甚至超过日本、德国2020年GDP总额。美国再次QE引发市场对经济过热及通胀的担忧。上周人民币快速升值，在岸、离岸人民币兑美元双双逼近6.30关口。美元指数近一个半月内下降2.2%，人民币升值2.9%。上周值得注意的是南方多地出现局部限电的影响，南方广东省今年出口需求增长较快，叠加春夏枯水期，电力供应出现较大缺口。除了广东之外，云南也存在较大错峰限电风险。南方部分城市和地区有序限电直接影响部分工业企业生产。上周商品市场有色和化工产品价格涨幅居前，通常限电相当于一次被动去产能。

上周螺纹钢周产量高位。五大钢材品种周度总产量为1094.97万吨，其中，螺纹钢全国周产量震荡运行至371.04万吨，长流程企业产量基本增至317.32万吨，短流程企业产量维持在53.72万吨；产能利用率分区域来看，华东（80.12%）、南方（77.8%）、北方（89.02%），南方地区环比下降3.65个百分点，北方和华东地区分别增加。市场一度传闻唐山限产有所放松。

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.99%，环比上周增加0.78%，同比去年下降10.03%；高炉炼铁产能利用率91.41%，环比增加0.23%，同比增加0.03%；钢厂盈利率85.28%，环比下降4.76%，同比下降7.36%；日均铁水产量243.31万吨，环比增加0.61万吨，同比增加0.07万吨。

螺纹钢表观需求回落至376.38万吨，建材周度成交市场略有回升，周环比成交略增6.53万吨，建材成交量日均环比增加1.31万吨，随着南方进入梅雨季；预计短期受季节特征影响建材成交量整体将维持震荡偏弱走势，表观消费或进入阶段性弱势。

螺纹钢总库存降速放缓，进入阶段性底部。全国五大主要钢材品种总库存为2032.53万吨，周环比下降8.18万吨；其中螺纹钢总库存环比下降5.34万吨至1078.2万吨，降幅大幅收缩，社库下降32.89万吨，降幅收缩3.59个百分点，厂库环比增加27.55万吨；预计下周螺纹总库存低位震荡，进入筑底阶段。基差方面，上周螺纹基差整体震荡偏强运行。此外，截止5月28日，上期所螺纹期货仓单为2.5万吨，周环比增加0.3万吨。

后市研判：螺纹社库下降，降幅缩小。厂库增加，增幅扩大，下游需求进入观望阶段，建材成交收缩。近期唐山等地区产能的逐步释放，叠加监管力度偏松，预计产量短期维持高位震荡，供给或出现短暂的宽松现象；此外南方梅雨季节促使下游需求端逐渐进入季节性淡季，表观需求持续偏弱运行，市场成交也有所放缓。但5月29号美国总统拜登再度推出的6万亿美元刺激计划，使得大宗商品价格再度反弹。短期预计期现价格继续维持触底反弹态势。钢材价格调整，钢厂利润收缩，预计6月钢厂检修增加，叠加梅雨预期及区域电力紧张状况，供应有收紧预期。

热卷周产量高位。全国33家热轧板卷生产企业中周度产量为337.04万吨，周环比基本持平；从产能利用率来看全国热轧板卷钢厂产能利用率周环比增加0.12个百分点至86.11%；其中，华东、南方及北方地区分别为84.08%（增加0.23个百分点）、86.26%（持平）、86.81%（增加0.11个百分点）。

热卷表观需求回落。当周热卷表观消费333.16万吨，周环下降5.94万吨；热卷库销比达到1.05，受南方梅雨季节影响，表观需求持续回落，预计下周（5月31日-6月4日）表观需求将持续维持偏弱运行。

热卷总库存出现累积现象：最新数据显示：热卷总库存周环比增加3.88万吨，至350.96万吨，出现阶段性底部区域；社会库存环比增加0.52万吨至251.92万吨，七大地区中仅华南和西南地区社库分别下降3.67%和3.99%，东北、华东和西南等五个地区出现不同程度的增加，其中东北地区增幅达到6.12%；厂库方面：总厂库增加3.51%至99.04万吨，其中，仅华东地区钢厂库存周环比下降2.86%。
基差方面，热卷基差走强；此外截止5月28日，上期所热卷期货仓单总计10.16万吨，周环比下降6.97万吨。

后市研判：热轧卷板产量基本见顶，总库存略有累积，厂社两库近几周维持低位震荡，产量预计近期有走弱趋势；近期钢坯价格出现较大幅度下跌，加上钢厂废钢采购价格出现不同程度的下滑和传统的需求淡季影响，短期国内边际需求将持续走弱；但由于国内外整体板材价差较大，在国内刚需基本满足的情况下，部分品种叠加关税，仍有可观的出口利润，下游需求整体将强于螺纹，海外美国总统提交的6万亿美元刺激计划，预计短期热卷现货价格阶段性底部抬升，期现价格震荡上行。

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