受限产和限电因素影响，钢材期货价格引领现货价格缓步推涨

本周螺纹钢价格大幅上行趋势。我的钢铁数据显示，各区域涨势可观，涨幅在150-290元/吨。华东和西北价格涨幅居前。

螺纹钢供应方面，螺纹钢周度产量方面，长流程小幅缩减，短流程小幅增加。五大钢材品种周度总产量为1068.38万吨，环比增加19.19万吨，螺纹钢全国周产量震荡运行至354.68万吨，其中长流程企业产量306.29万吨，环比下降7.83万吨；短流程产量48.39万吨，环比增加2.38万吨；产能利用率分区域来看，华东（76.28%）、南方（77.11%）、北方（81.85%），全国主流钢厂产能利用率环比增加2.24个百分点，至77.75%。

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.69%，周环比下降1.56%，同比去年下降14.06%；高炉炼铁产能利用率88.55%，环比增加2.55%，同比下降4.41%；钢厂盈利率82.68%，环比增加8.66%，同比下降11.69%；日均铁水产量235.70万吨，环比增加6.78万吨，同比下降11.74万吨。

限产和电力紧张限电停减产因素刺激需求上升。表需环比增加，市场成交逐步恢复；三大主要区域，北方、南方和华东地区建材成交环比上升；随着重要时间节点的结束，下游工地施工快速恢复，建材需求进一步提升；但后期，高温天气对施工端也带来一定的影响，预计短期表观需求维持相对低位震荡运行。

螺纹钢社库累积，厂库下降，总库存阶段性高位。全国五大主要钢材品种总库存为2156.77万吨，周环比下降8.9万吨；其中螺纹钢总库存环比下降3.86万吨至1151.55万吨，社库环比增加14.2万吨,增幅相对稳定；厂库环比下降18.06万吨；预计下周（7月19日-7月23日）螺纹总库存维持阶段性高位平稳运行。 

基差变化：螺纹现货大幅贴水期货，基差将维持低位震荡；此外，截止7月16日，螺纹期货仓单为2.96万吨，周环比增加0.23万吨。

后市研判：本周供应预期偏紧，受环保“回头看”和夏季高温电力紧张因素影响，华东、山东区域限产、控产消息不断，山西、河北限产企业生产有所恢复。整体看钢厂高炉开工率仍维持在较低水平，产量处于相对低位；需求在限产控产消息刺激下回升。近期北方降雨洪涝较多需求不振，呈现供需双弱，南方需求较好，但电力紧张限产较为普遍。社会库存小幅累积，西北、华南减库明显，华北、华中等地增库，厂库维持下降，建材成交活跃；原料价格仍维持相对高位，钢厂利润有所扩张，钢坯利润已扩张至400元/吨附近，钢厂生产成本支撑仍在；短期控产和限电仍然是市场主导因素，螺纹现货维持跟随期货价格上涨的态势，供应偏紧预期继续，期货价格还将继续呈现升水态势。

本周国内热轧板卷市场价格大幅上涨。我的钢铁数据显示，全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为5848元/吨，较上周上涨170元/吨；4.75mm热轧板卷均价为5786元/吨，较上周上涨173元/吨。

热卷周产量转降为升。全国33家热轧板卷生产企业中周度产量为327.46万吨，周环比增加3.84万吨；从产能利用率来看全国热轧板卷钢厂产能利用率周环比增加1个百分点至83.68%；其中，华东、南方及北方地区分别为69.7%（大幅下降14.9个百分点）、85.88%（略增）、88.14%（略增），短期看热卷周产量预计维持小幅增加趋势。

热卷表观需求环比小幅下降。当周热卷表观消费324.73万吨，周环比下降1.68万吨；热卷库销比为1.22，库销比轻微回升，预计下周（7月19日-7月23日）表观需求将维持阶段性低位震荡运行。

热卷社库累积，厂库略降，总库存环比增加：热卷总库存周环比略微增加2.71万吨，至395.8万吨；社会库存环比增加4.29万吨至291.64万吨，增幅略有扩大，从区域库存情况来看，仅西北地区的库存呈现下降趋势，其他地区均出现不同程度的增长；厂库方面：总厂库环比下降1.48%至104.16万吨；其中，南方地区受降雨影响厂库呈现较大幅度累积（6.13%）；预计热卷总库存进入阶段性顶部区间。

基差：现货贴水期货；基差短期维持偏弱趋势；此外，截止7月16日，热卷期货仓单总计3.73万吨，周环比基本持平。

后市研判：本周钢厂供给在控产和电力紧张影响下预期偏紧。华东、山东等区域控产限产推进，进入夏季高温阶段，南方多地部分区域钢厂限电，阶段性刺激下游需求补库，现货市场进一步走强；但从供需面看，由于热卷利润持续向好发展，受限产影响，热卷产量仅小幅回升， 累库幅度放缓，库存维持相对高位；表观消费基本维持在阶段性的低位震荡运行；短期看夏季高温电力偏紧的态势仍在持续，北方因近期阴雨，气温尚未全面升高，但河南等地已初步显现，后期临近8月预计南北方电力紧张态势延续。钢厂控产限产方面，预计本月底及8月相关政策要求逐步落地。需求方面受限产刺激，下游补库相对积极，但海外疫情再度来袭，尤其是印尼、美国等国，对进出口的影响暂未显露，对东南亚钢厂产出影响有待观察，短期热卷现货价格维持震荡略强趋势，期现价格继续维持震荡上行态势。